DrKeo כתב:כדי לרצות את הרגולטור הבריטי, מיקרוסופט מוכרת את הזכויות ענן של כל המשחקים של אקטוויז׳ן ליוביסופט ל-15 שנים:This is happening today. https://t.co/3ZtyGd4pwn
— Cliff Bleszinski (@therealcliffyb) June 6, 2015
המשמעות של זה היא שיוביסופט יכולה לעשות עם הזכויות האלה מה שהיא רוצה, כולל למכור את הזכויות למשחקים של אקטיוויז׳ן לפלייסטיישן פלוס בענן. זה אומר שאם עוד 10 שנים יוצא דיאבלו 5 בלעדי לאקסבוקס, יוביסופט תוכל לשים את המשחק על השירות ענן של פלייסטיישן בלי לדבר או לתת שקל למיקרוסופט על זה.
הרכישה של אקטיוויז׳ן נראת כמו בדיחה רעה יותר ויותר ככל שהזמן עובר. איזו פארסה.
DrKeo כתב:רק מזכיר שלפני 15 שנים היילו היה המשחק הכי גדול ביקום, נוטידוג הייתה חברה סבירה שעשתה בדיוק את אנצ׳רטד 1, NFS היה מוכר כמעט כמו פיפא בזמן שפורצה הורייזן הראשון היה חצי עשור מלצאת, גיטר הירו היה בלתי מנוצח, תעשית המשחקים היפנית כמעט מתה, כולם היו במאניה של שלטי תנועה, הקונספט של DLC רק התחיל ומשחקים לא קבלו כמעט פאצ׳ים כי HDD לא היה חובה.
אבל כן, בטח, תוציאו 70 מליארד בשביל חברה עם שני פרנצ׳ייזים כי אתם יודעים מה יהיה עוד 15 שנים
InterAl כתב:הדבר האחד והרלוונטי ביותר שלא השתנה הוא שאקטיוויז׳ן הייתה גדולה גם אז וגם היום. וגם cod.
InterAl כתב:קצת לפני שגיטאר הירו מת הם התמזגו עם בליזארד, וגם לפני cod הם היו חברה רווחית, קוטיק הוא גאון עסקי. אני יותר מודאג מהצד של מיקרוסופט מאשר זה של אקטיוויז׳ן. אקטיוויז׳ן חברה רווחית למעלה מ-30 שנה, בעוד שמיקרוסופט הורסת סדרתית של מפתחות איכות למעלה מ-30 שנה.
InterAl כתב:קודם כל, לא אמרתי שאקטיוויז׳ן איכותית, אמרתי שמיקרוסופט הורסת חברות איכות. אבל עכשיו בכל זאת אטען שאקטיוויז׳ן איכותית, כי במבחן התוצאה, mw 2019/2022, דיאבלו 4 ו-ow למשל הם משחקים איכותיים.
את גיטאר הירו הם קנו אחרי המשחק הראשון, זה לא היה ניסוי שלהם. כנ״ל cod, זה היה ניסוי של ea עם mohaa וקוטיק עשה להם poaching. סקיילנדרס - אפשר לומר שכן, זה מותג שקם לתחייה בזכות המיזוג עם בליזארד כי הוא היה ip של ויוונדי.
לגבי ניסויים, נכון, לא עושים הרבה. אבל הם כן ניסו להקים מחדש לתחייה את קראש, ספיירו, thps, גם סקירו שלהם. ויש עוד, פחות מוצלחים. אבל תזכיר לי איזה ניסויים בליזארד למשל עשתה מאז 2004? פחות או יותר רק ow ו-hearthstone, אולי גם חיקוי הדוטה הכושל ההוא. קוטיק פחות עושה ניסויים, הוא יותר מנצל הזדמנויות.
קינג היא בערך שליש מההכנסות, אבל נכון שהצמיחה שלה הכי גבוהה. אם קוד יקרוס? זה כנראה לא יקרה בן לילה ויהיה זמן למצוא הזדמנויות חדשות, אבל אולי קינג תפצה על זה באמת. בכל מקרה, הם קנו חברה לפי שווי שוק הוגן, כבר דיברנו על זה. הספקולציות שאתה עושה פה כבר מגולמות במחיר.
This is happening today. https://t.co/3ZtyGd4pwn
— Cliff Bleszinski (@therealcliffyb) June 6, 2015
InterAl כתב:אם האייפון ישמור או יעלה בערכו, אז זאת לא רכישה גרועה כי במינימום שמרת על ערך הכסף. זאת בדיוק הסיבה שאנשים קונים מטילי זהב משחר ההיסטוריה.
InterAl כתב:לגבי המחיר, אתה קצת מתבלבל. השוק מתמחר חברות על פי המצב שלהן עשרות שנים קדימה, זה מהות מכפיל הרווח למנייה. המכפיל של אקטיוויז׳ן נכון לעכשיו הוא 32 בעוד שהממוצע בתעשיית המשחקים הוא 23. כלומר המחיר של אקטיוויז׳ן משקף רווח למנייה למשך 32 השנים הבאות. נכון שהמחיר קופץ אחרי דוחות רבעוניים, זה כי השוק משקלל מידע חדש, אבל הוא עושה את זה תמיד בראייה לעתיד. קורה הרבה שמחיר המנייה של חברה נופל בלי קשר ל-earnings call, לפעמים התוצאות מצוינות ועדיין יש נפילה, כי השוק צופה נפילה בעתיד, לפעמים שנים קדימה. בשנה האחרונה למשל זה קרה ללא מעט חברות (גם ישראליות) בעקבות chat gpt. הרווחים גדלו אבל המנייה קרסה כי השוק צופה סיכון.
InterAl כתב:גם אם הרכישה תביא כלום ושום דבר לאקסבוקס, זה עדיין לא כסף לפח. וגם אם נגיד שהכל יצא לפלייסטיישן לנצח, מי אמר שבאותה איכות? להוציא פורטים נחותים לפלייסטיישן תמיד אפשר (ודי בטוח שגרסאות הבוקס יהיו עליונות), או אולי להביא פיצ׳רים בלעדיים לאקסבוקס.
glass man כתב:בתגובה לעקיצה על זה שבטסדה אולי ממהרים או מחפפים את סטארפיילד על סמך פאקינג תפריט ראשי הנה מישהו שאשכרה שיחק.אולי עכשיו הממורמר ההוא מבליזארד ישקול מילים. על הרכישה של אקטי: יש משהו במה שנדב אומר על זה שהיא הולכת ונראת רכישה מטומטמת לדעתי, אבל כמו שכבר אמרתי גם את מה שנדב מציע מייקרוסופט כבר עשו. בלעדיות של רמדי לאקסבוקס לא הביאה שום תוצאות בלעדיות של טומב ריידר גם לא הביאה שום תוצאות אז אין לי סיבה לחשוב שרכישה מלאה של רמדי או הIP של טומב ריידר עם קריסטל דיינמיקס היה מביא יותר תוצאות למייקרוסופט מהרכישה ההזויה של אקטי.This is happening today. https://t.co/3ZtyGd4pwn
— Cliff Bleszinski (@therealcliffyb) June 6, 2015
DrKeo כתב:InterAl כתב:אם האייפון ישמור או יעלה בערכו, אז זאת לא רכישה גרועה כי במינימום שמרת על ערך הכסף. זאת בדיוק הסיבה שאנשים קונים מטילי זהב משחר ההיסטוריה.
אבל כאייפון הוא דפוק, מה שהופך את זה למטפורה מושלמתInterAl כתב:לגבי המחיר, אתה קצת מתבלבל. השוק מתמחר חברות על פי המצב שלהן עשרות שנים קדימה, זה מהות מכפיל הרווח למנייה. המכפיל של אקטיוויז׳ן נכון לעכשיו הוא 32 בעוד שהממוצע בתעשיית המשחקים הוא 23. כלומר המחיר של אקטיוויז׳ן משקף רווח למנייה למשך 32 השנים הבאות. נכון שהמחיר קופץ אחרי דוחות רבעוניים, זה כי השוק משקלל מידע חדש, אבל הוא עושה את זה תמיד בראייה לעתיד. קורה הרבה שמחיר המנייה של חברה נופל בלי קשר ל-earnings call, לפעמים התוצאות מצוינות ועדיין יש נפילה, כי השוק צופה נפילה בעתיד, לפעמים שנים קדימה. בשנה האחרונה למשל זה קרה ללא מעט חברות (גם ישראליות) בעקבות chat gpt. הרווחים גדלו אבל המנייה קרסה כי השוק צופה סיכון.
מכפיל רווח למניה גבוה אומר או שאתה קונה חברה במחיר גבוה מדי או שהשוק צופה שהרווחים שלה יגדלו. המכפיל של אקטיוויז'ן הוא 32, מה שאומר שמיקרוסופט צריכה לשמור על הרווחים של אקטיוויז'ן למשך 32 שנים בכדי להחזיר את ההעלות שלה אלה אם הרווחים שלה יגדלו משמעותית. זה לא אומר בשום צורה שאקטיוויז'ן תשמר את הערך שלה 32 שנים, או אפילו שנה. ומה שעושה את זה אפילו יותר גרוע היא העובדה שהשוק מתמחר היום את אקטיוויז'ן בצורה מעוותת כי מיקרוסופט הכריזו על מחיר פר מניה שהם מוכנים לשלם לפני יותר משנה, מה שאומר שבשנה האחרונה אנשים סוחרים באקטיוויז'ן כמעט ורק על בסיס פרט אחד - האם מיקרוסופט תקנה מהם את המניה ב-95$ או לא.
השוק צופה סיכון חודשים קדימה, אולי שנה או שנתיים, לא 20 שנים קדימה. CGPT מסכן חברות מסויימות כבר היום, לא ב-2040, ולכן השוק מגיב. וגם בנוגע לאקטיוויז'ן השוק מגיב בהתאם ל-COD, והיום המצב של COD מצויין כי הגרסת מובייל שלו יצאה לא מזמן והיא הצלחה מסחררת. היא כנראה רק תצליח יותר בטווח הקצר כך שה-PE שלה גבוה אבל אף אחד שקונה מניה של אקטיוויז'ן לא מתחייב אליה ל-30 שנים, מיקרוסופט כן. זה שמישהו מתמחר אותה בשווי של 70 מליארד ב-2023 לא אומר שמישהו היה מתמחר אותה במחיר הזה ב-2040.
PE לא משמש כדי לחזות איפה החברה תעמוד עוד 30 שנים, אולי שנים הוא חלק מהמדד אבל הן נועדו ליצג ערך פיננסי, לא להוות תחזית ל-2040. השוק לא יודע אם COD יהיה קיים או לא עוד עשור, בדיוק כמו שהוא לא ידע ב-2010 בשיא של גיטר הירו שהוא ימות עוד 3-4 שנים. וזה לא רק השוק שלא יודע, גם מיקרוסופט לא יודעת ואפילו אתה לא יודע. אף אחד לא יודע מה יהיה עוד 15 שנים.InterAl כתב:גם אם הרכישה תביא כלום ושום דבר לאקסבוקס, זה עדיין לא כסף לפח. וגם אם נגיד שהכל יצא לפלייסטיישן לנצח, מי אמר שבאותה איכות? להוציא פורטים נחותים לפלייסטיישן תמיד אפשר (ודי בטוח שגרסאות הבוקס יהיו עליונות), או אולי להביא פיצ׳רים בלעדיים לאקסבוקס.
הבלגן סביב הרכישה הזאת הולך לחסום כל רכישה בזמן הקרוב, מיקרוסופט נעלו את עצמם מרכישות גדולות בגלל אקטיוויז'ן. הם ביצעו ויתורים מרחיקי לכת בשוק הקונסולות כדי להוציא אותה לפועל כמו העובדה שיש עכשיו בלעדיים של אקסבוקס בשירותים מתחרים כמו geforce now. אם מסתכלים על COD לא בלעדי בGAMEPASS מול המחיר שמיקרוסופט שלמה, היתרונות מול החסרונות, הם כנראה הוציאו 70 מליארד דולר כדי אולי לא להפסיד נתח שוק קונסולות.
ובשביל פיצ'רים בלעדיים לא מוציאים 70 מליארד, בדור הפס3 מיקרוסופט שלמה לאקטיוויז'ן כמה שקלים וקבלה DLC שיוצא אליה בלעדית קודם. עכשיו סוני משלמת לאקטיוויז'ן ומקבל קצת תוכן קודם. תהיה בטוח שהן לא שלמו גם 0.1% מעלות העסקה בשביל הבלעדיות DLC הזאת. קצת מרגיש כאילו אתה אומר שאם נקנה את הפרארי ב-4 מליון שקל נקבל עט מהודר מתנה.
InterAl כתב:לגבי המחיר, השוק צופה שאקטיוויז'ן תמשיך לספק את אותו רווח למנייה שהיא מספקת כרגע למשך 32 השנים הבאות. באופן שקול, השוק צופה שהרווח למנייה יגדל פי 2 והיא תמשיך לספק אותו למשך 16 השנים הבאות. או פי 4 למשך 8 השנים הבאות. זה אותו דבר. הנקודה היא שהמחיר כבר כולל את כל הידע הציבורי בנושא. לא שזה אומר שהשוק יודע את העתיד, אלא רק שהוא מעריך ומגלם את הסיכונים במחיר.
InterAl כתב:הם לא עשו את העסקה בשביל פיצ'רים בלעדיים, נכון, אבל הנקודה היא שהם שולטים עכשיו ב-ips ובצוותי הפיתוח ויש להם חופש פעולה. יכולים למשל לשנות לסדרה את השם ולהוציא אותה בלעדית לבוקס עם גרסה נכה כלשהי תחת השם הישן לפלייסטיישן. יכולים לעשות ספינאופים עם מפתחות צד ב' בלעדיים לבוקס, יכולים גם למכור את הנכסים שקנו ולקבל חלק מהכסף חזרה. הקלפים אצלם והם יכולים לערבב אותם בלא מעט דרכים.
InterAl כתב:אם קוד מעלה רווחים פי 100 ומת עוד 6 שנים, הם כיסו את עלות העסקה כמה פעמים. זה שאקסבוקס לא קיבלה כלום לא באמת משנה.
לקנות אולפני פיתוח ללא ip או לפתוח חדשים הם יכולים תמיד, אף אחד לא יחסום אותם וזה כסף קטן יחסית. הם לא שילמו 70 מיליארד בשביל 10 אולפנים, האולפנים לבדם בלי ip שווים אולי כמה מיליארדים ספורים. הכסף הגדול הולך לקניית הזכיונות. אתה אומר שהם לא צריכים זכיונות כי יש להם מספיק, הבעיה שרובם זכיונות מתים ולא רלוונטיים.
This is happening today. https://t.co/3ZtyGd4pwn
— Cliff Bleszinski (@therealcliffyb) June 6, 2015
משתמשים הגולשים בפורום זה: Bing [Bot] ו־ 17 אורחים