נושא הדור הבא

הבחור מהצוות של אקסבוקס ממשיך להגיב לאנשים בטוויטר, והרבה. התגובה הזאת גורמת לזה להשמע כאילו כן יש פיתוח יעודי לאקסבוקס הבאה והיא לא סתם pc:
https://x.com/jamesstanard/status/2030537042757828777

מתחילות לצאת חדשות רשמיות מGDC מההרצאות על אקסבוקס הבאה.
- מריצה משחקי אקסבוקס ומשחקי PC.
- מפתחים פעם אחת לGDK של אקסבוקס וזה תואם גם למחשב וגם לאקסבוקס (לדעתי זה ככה כבר כמעט עשור ממילא).
- מבוסס על DX הבא.
- תמיכה בpath tracing והם מחקים בערך על מה שNV עושה היום עם AI (יצור פריימים, רזולוציה, ray reconstruction).
- דחיסת טקסטורת עם AI (קיים לNV אבל אף משחק עדין לא משתמש בזה).

פרט מעניין נוסף הוא gpu directed work graph execution. הם לא מסבירים מה זה אבל יש לי כמה ניחושים ואם זה מה שאני חושב שזה אז מדובר במשהו אדיר.

- ערכות פיתוח לצד ג׳ יצאו רק ב-2027.
- ״מצב אקסבוקס״ של הניידת ally x מגיע לכל חלונות 11 חודש הבא.
- ביצועי הRT של האקסבוקס החדשה טובים ביותר מפי 10 מהXSX.
- לכבוד ה-25 שנים יהיה משהו שקשור לBC. לא ברור אם מדובר בעוד משחקי BC, שיפור למשחקים קיימים או יציאה שלהם למחשב.
- Advanced Shader Delivery מגיע בקרוב, אמור לפתור את גמגומי קימפול השיידרים שאנחנו סובלים מהם מאז השיגור של DX12.

הגיע הזמן באמת!
השאלה היא מתי זה ״בקרוב״…

להבנתי זה מגיע עם המצב big picture החדש. ולדעתי זה לא יצליח לפתור 100% מהבעיות, אבל כנראה שאת רובן. זה הולך להיות פשוט מאגר של חבילות שיידרים מקומפלים פר משחק, כלומר כשתוריד את RE9 ברקע זה יוריד לך את החבילה המקומפלת של השיידרים שמתאימה לך. אבל זה כנראה דורש שיתוף פעולה של המפתחים ועדין לא ברור לי איך הם מכסים את כל הפרמוטציות האפשריות של חומרה, הרי אתה עם 4090 צריך להוריד חבילה שונה ממני עם ה4080. ובשניה שיוצא דרייבר חדש כל החבילות הופכות ללא רלוונטיות, איך יהיו להם החבילות הללו מוכנות מראש? שיתוף פעולה של NV והמפתחת? לא ברור.

מהפה של החמור:
https://x.com/MisterSpace3/status/2031861680003510751

יצא קצת מידע על DX הבא, והוא כמובן יהיה גם ה-API של האקסבוקס הבאה. יש שם דברים שיעשו פיצ׳רים כמו ננייט ממש פשוטים גם עם RT פעיל (בדומה למגה גאומטריה של NVIDIA), סוגים שונים של ישום path tracing, דינוייזרים מבוססי AI בסגנון ray reconstruction, דחיסת טקסטורות מבוססת AI... יש שם כל כך הרבה פיצ׳רים שנראה שהדור הבא יוכל להתמודד עם מליארדי פוליגונים עם PT מלא.

להבנתי זה עדין נקרא DX12, פשוט החלק של ה-RT ב-DX12 בשם DXR שהיה מסכן למדי עד היום מקבל עדכון DXR2 והוא מפוצץ פיצ׳רים. בעצם סוג של סוגר פער מ-NVIDIA.

צללתי קצת לתוך כל מה שדברו עליו ב-GDC בנוגע לאקסבוקס הבאה, ונראה שהיא טיפונת שונה ממה שחשבתי שהיא. לא מדובר בפשוט PC שמריץ משחקי PC עם ממשק שונה. היא סוג של מכשיר שמריץ שני דברים במקביל, או אולי זה בעצם dual boot. כלומר או שאתה נמצא במצב ״אקסבקס״, או שאתה במצב ״PC". זה אומר שמפתחים עדין מפתחים יעודית לאקסבוקס, ואם הם לא עושים גרסת PC, אין גרסת PC.

עדין לא ברור לי איך עוברים בין המצבים או אם בכלל יש הבחנה. יש ממשק אחד שבו רואים את כל המשחקים ואם יש לך משחק PC הוא פשוט מריץ אותו משם כמו סוג של תאימות לאחור? יש מקום במערכת הפעלה שכשלוחצים עליו הקונסולה פתאום מקפצת לה למצב שונה לגמרי שהוא 100% PC? צריך ממש לאתחל את הקונסולה ולבחור אם היא עכשיו PC או קונסולה? לא ברור, אבל להבנתי ממש יש לה דיסק קשיח מחולק עם חלק שהוא מפורמט לחלונות 11 ו-PC וחלק שמפורמט לאקסבוקס.

אם מיקרוסופט ממש מפצלים בין המצבים, אפשר לראות עולם שבו אתה משחק במצב אקסבוקס והכל עובד מושלם כמו בקונסולה. ואז אתה בוחר במצב PC ויש לך דיסקליימר גדול שאומר שמעכשיו הכל באחריותך ושם אתה יכול לחוות התרסקויות, בעיות דרייברים וכו׳.

יצאו עוד פרטחם שמבהירים איך עובד הshader delivery. מסתבר שNVIDIA, AMD ואינטל הולכות לתחזק את זה. אני משער שעם כל דרייבר חדש הפ גם יעדכנו את החבילות בספריה של מיקרוסופט וברגע שמתקינים משק מחנות מסויימת, במקביל המערכת תוריד את החבילת שיידרים המקומפלים המתאימה לכרטיס ולדרייבר שיש במחשב.

לכרטיס שיש במחשב אני מבין, אבל לדרייבר? ואז כשיוצא דרייבר חדש צריך להוריד שוב בחנות את החבילה החדשה?

אולי. היום משחקים מקמפלים מחדש את השיידרים אם אתה מעדכן את הדרייבר. כלומר אם יש קמפול שיידרים מראש, אתה תקבל שוב את המסך קמפול שיידרים כשתפעיל את המשחק. ואם אין קמפול מראש, המשק יקמפל אותם שוב בזמן הריצה, כל שיידר ברגע שמציגים אותו פעם ראשונה במשחק, ולכן תסבול שוב מגמגום שיידרים. הסיבה היא שאולי משהו השתנה בדרייבר שמשנה את הדרך שבה הכרטיס מסך מפרש את השיידרים אז ליצר בטחון חייבים לקמפל הכל מחדש.

במערכת החדשה בתאוריה תצטרך להוריד חבילה פר משחק מותקן בכל פעם שהורדת דרייברים (מה שקורה לרוב חודשית) או החלפת כרטיס מסך. אבל הבדל נוסף הוא שעכשיו הכל בשליטה של NVIDIA ושות׳, כלומר NVIDIA יודעת אם לא השתנה שום דבר בשיידרים בדרייבר החדש ואם זה המקרה לחסוך ממך הורדה.

קפלר טוען שהמחיר חלקים של הפס6 כרגע הוא 760$, כשמחירי הזיכרון בשמיים. כלומר אם תהיה ירידה במחירי זיכרון עד השיגור, נשמע כמו 699$ ב-break even או רווח קל. או לחילופין הפסד קל אם המחירי זיכרון לא ירדו. אבל אני עדין חושב שסוני הולכת לראות בפס6 כסוג של מכשיר היילו פריוויליגי ולא ירצו להפסיד עליו. אין להם תחרות ואין ממש משמעות אם שחקן נמצא על הפס5 או הפס6. היא ליטרלי הפס5 פרו 2.

יש לי רעיון פסיכי. עכשיו שאקסבוקס בייסיקלי גוססים ונינטנדו נמצאים בעולם משלהם - מה אם קאפקום יעשו קונסולה? קונים 5-6 אולפני אינדי טובים מכל העולם, קונים עוד חברה יחסית קטנה כמו סגה (3 מליארד) ומוציאים את החומרה הכי טובה שהם יכולים ב-599$.

סטטיסטיקות מראות שהאנשים שמשחקים במשחקי קאפקום משחקים כמעט בכל משחקי קאפקום, כלומר יש להם איזה 20 מליון מעריצים נאמנים נינטנדו סטייל שיכולים ליצור להם בסיס משתמשים מאוד גדול מאוד מהר אם התוכן של קאפקום יהיה בלעדי לקונסולה הזו.

אם הייתה להם עכשיו קונסולה השנה שלהם הייתה פרגמטה, הרחבה ל-MH, אונימושה החדש ו-RE9. או במילים אחרות, הצד א' הכי מרשים ב-2026 בהפרש.

ואני חייב לציין, אם יש מחזיקת קונסולה שחברה כמו רמדי יושבת עליה כמו כפפה, זאת קאפקום.

רעיון ריסקי מדי, ייכשל קשות כמעט בוודאות ויוריד את איכות המשחקים שלהם למשך עשור אחר כך.

תפסיק לנסות להרוס משהו שעובד ממש טוב!

יכשל כמעט בוודאות זה לדעתי לא נכון בצורה מובהקת. יש להם בערך 20 מליון מעריצים שקונים כמעט כל מה שהם עושים ואני בטוח שרוב האנשים הללו יעדיפו את ההיצע של קאפקום בדור האחרון לעומת ההיצע של סוני. עכשיו שאקסבוקס מתה וסוני זחוחה, קאפקום יכלה בהחלט להגיע לגנוב נתח שוק יפה. בטח שבדור הקרוב כמעט ואין שום סיבה לקנות פס6 חוץ מאשר גרפיקה קצת יותר יפה. הדור הקרוב הוא ההזדמנות הגדולה לגנוב נתח שוק, הדור בו אף אחד לא באמת "צריך" פס6 כי היא זהה לגמרי לפס5 חוץ מאשר RT.

ובסופו של יום גם קונסולה שמוכרת 30 מליון יחידות לאורך הדור זה מאוד רווחי ויכול להיות המקפצה לדור הבא.

אבל, וזה אבל גדול שלא בדקתי קודם, יש להם פחות ממליארד דולר במזומן כיום וזה לא גב כלכלי גדול מספיק כדי לשגר קונסולה. אז גם אם הם ירצו, הם לא יוכלו לעשות את זה אלה אם הם באמת היו מהמרים על כל הקופה. אז לדעתי זה היה רעיון ממש מגניב, אבל לא מציאותי בגלל שאין להם איך לעשות את זה בלי למכור את הנשמה שלהם לTENCENT או משהו כזה.

מה שכן, הם שלמו בסוף שנה שעברה את שארית החוב האחרונה שלהם כך שלקאפקום אין שום חובות ויש להם כמעט מליארד דולר יושבים בבנק. אז המצב שלהם טוב, שזה נהדר.

המצב שלהם מעולה והם בדרך הנכונה, להמר שכל הקהל שלהם מספיק נאמן כדי להוציא כסף על קונסולה נפרדת רק בשביל 4-5 סדרות סופר מוצלחות ככל שיהיו, ולהרוס את היחסים עם סוני ונינטנדו (ומיקרוסופט אבל זניח כיום) - זה הימור עצום, ולא מבוסס. להוציא איזה 600-800 דולר עבור אקו סיסטם חדש בו אין לך משחקים בכלל, בכלכלה של היום? לא מכיר הרבה שיעשו זאת, וישלמו להם עבור משחקי צד ג׳ בחנות… ומכיר עוד פחות שישלמו להם מנוי שנתי כמו PSN או גיימפאס - שזה הכסף האמיתי.

אפילו take two עם GTA ומשחקי 2K לא יכולים לקחת סיכון כזה, ואמנם GTA או RDR לא יוצאיםכל שנה, בלשון המעטה, אבל הם יכולים להוציא, ובעצם מוציאים תוכן בתשלום עבורו ויכולים לעשות זאת כל שנה בצורה מושקעת יותר אם רק היו רוצים. וNBA ו-PGA/WWE יוצאים כל שנה ומוכרים המון. אה, וזה לא שקאפקום באמת כל שנה מביאים 4 להיטי ענק כמו שיצא להם בשנה הזו. להזכירך - מיקרוסופט לא מצליחה לעשות את זה עם פי כמה יותר להיטים מקאפקום..

מהלך כזה יהפוך אותם כמעט בוודאות ל״סגה״ מיד אחרי הדרימקאסט. זה משהו שרק ענקית חומרה יכולה להרשות לעצמה, או ענקית אחרת. זה לא שנות השמונים או התשעים. היום אפל יכולה לעשות את זה, Nvidia יכולה כמובן, גם גוגל, טסלה, סמסונג… משהו ברמה כזו. לקנות כמה מפתחות קטנות לא יספיק, צריכים פה גב כלכלי שיכול להרשות לעצמו להפסיד 30+ מליארד ולא להרגיש את זה יותר מדי.

אני לא מסכים עם הניתוח הזה בכלל, כמעט בכל סעיף.

1) לא יקנו קונסולה בשביל 4-5 סדרות:

זה לא מה שאמרתי, דבר ראשון אין להם 4-5 סדרות, יש להם יותר סדרות פופולריות מפלייסטיישן ובטח שמאקסבוקס. רק השנה הם מוציאים 4 משחקים ב-4 סדרות שונות וכולם הצלחה גדולה בנתיים. דבר שני, אמרתי שהם צריכים לקנות כמה מפתחות קטנות. ההיצע של קאפקום בדור הזה + כמה מפתחות קטנות -> יותר חזק מכל צד א' בדור הזה. בעצם, ההיצע של קאפקום יותר חזק מכל צד א' בדור הזה בלי שום עזרה ממפתחות קטנות.

2) הם יהרסו את היחסים עם סוני ומיקרוסופט:

איזה יחסים? מיקרוסופט האוייבת הכי גדולה של סוני כרגע שולטת בטבלאות שלה. כשסגה פרשה מחומרה משחקי סוניק לא רק הופיעו אצל נינטנדו, הם עשו משחקים יחד. סורי, זה פשוט לא משהו שקיים, ביום שקאפקום לא תרצה לעשות חומרה כל המחזיקות פלטפורמה יתחננו לראות את RE שוב אצלן.

3) אנשים לא יוציאו 600$ על קונסולה חדשה לגמרי:

אני לא מסכים, אנשים עושים את זה כל הזמן. הסוויצ' הייתה חדשה לגמרי, הפס4 הייתה חדשה לגמרי, מדובר בקונסולה כי מצליחו של שתי החברות הללו ב-20 שנים האחרונות. יש לכולם כבר פס5 בבית עם כל הספריה הישנה. דור חדש, חוקים חדשים, אף אחד לא כופה על אנשים לזרוק את הפס5 לפח. להפך, סוני הולכת להלחם בשיניים לגרום לאנשים לקנות קונסולה חדשה.

קאפקום היא לא גוגל או חברה סינית בלי שם, הם אולי השם הכי גדול בתעשיה מחוץ למחזיקות הפלטפורמה. הם אמינים, הם קיימים משחר הגיימיג, המעריצים שלהם מתים עליהם, יש להם חביות של קטלוג אחורי ונוסטלגיה. אם הם יכריזו על קונסולה התעשיה תרעד, ועם המוות של מיקרוסופט והזחיחות של סוני בהחלט יש מקום לשחקן חדש להכנס פנימה לשובר את המונופול של סוני.

4) אפילו T2 לא עושה קונסולה:

כן, נכון, כי T2 לא קרובה אפילו למצב של קאפקום. בדור האחרון הם הוציאו מה, את מאפיה AA סוג ב' ומשחקי ספורט שנתיים? אין ל-T2 קהל נאמן כמו לקאפקום, גם אין לגוגל או אפל (בתחום הגיימינג). לקאפקום יש הסטוריה, יש מעריצים פנאטים, ויש להם רקורד איכות שלא נופל מנינטנדו. אין את זה לאף חברת צד ג' אחרת בתעשיה. אגב הם גם החברה היחידה בתעשיה חוץ מנינטנדו עם מרווח רווח של מעל ל-30%.

5) צריך גב כלכלי שיכול להפסיד 30+ מליארד:

לא מסכים בצורה קיצונית. מה שדברתי עליו זאת הרפתקאה של אולי 5 מליארד דולר, ואני דברתי על הרפתקאה בזבזנית עם סיכויי הצלחה מאוד גדולים לדעתי. כמו שכתבתי מקודם, אין לקאפקום את הכסף כדי להוציא את זה לפועל אז זה לא יקרה, אבל לא צריך להיות אפל כדי להוציא את זה לפועל.

דווקא היום להוציא קונסולה זה הדבר הכי קל בעולם, בניגוד לשנות ה-80 וה-90 שהיית צריך לבנות סיליקון יחודי ולהקים מחלקות שלמות של R&D כדי להוציא את זה לפועל, היום ליטרלי כל חברה מסכנה מאסיה מוציאה קונסולה ניידת מבוססת AMD עם UI משלה. מן הסתם קאפקום תצטרך לעשות הוצאה לפועל ברמה יותר גבוהה ממה ש-ASUS עושים כדי להצליח, אבל מדובר בהשקעה במקרה הגרוע של מאות מליונים כדי להוציא קונסולה לפועל. אם MSI ששווה 25% מהערך של קאפקום יכולה, גם קאפקום יכולה.

כמה מאות מליונים על פיתוח הקונסולה (שתהיה מבוססת על SOC קיים של AMD), ה-OS (שיהיה כנראה מבוסס על משהו קיים) ו-SDK (שבטח יהיה מבוסס על וולקן), אולי מליארד על פרסום, אולי 1.5 מליארד על רכישות 7-8 מפתחות AAA קטנות ומוכרים את הקונסולה ב-break even. זה פחות או יותר 3 מליארד דולר כדי לשגר קונסולה בהצלחה.

אתה מעריך את הקושי הפיננסי בסדר גודל.

אבל שוב, אין לקאפקום את הגב הכלכלי. אם היה להם 10 מליארד במזומן אז זה לגמרי הייתה הרפתקאה ולידית. אבל יש להם רק מליארד, אז זאת לא.

אני מניח שאתה מדבר על להוציא קונסולה לא סתם כדי לעשות איזה משהו כמו ניידת סינית, אלא להפוך את כל המשחקים שלהם לבלעדיים לקונסולה הזו.

זה משהו שקאפקום, להפך מחברה סינית בלי אלפי עובדים והכנסות ענק קיימות ממשחקי אונליין וסינגל - לא יכולה להרשות לעצמה, ולכן הם צריכים גב כלכלי כדי לספוג את זה.

מונסטר האנטר חדש יגביל את עצמו לקונסולה חדשה בלבד, שאולי לא תמכור כלום? סטריט פייטר? RE? אתה מבין איזה סיכון ענק זה?

כמובן גם שקונסולת כזו תצטרך להיות ברמה גבוהה יותר של ייצור, אחריות, הפצה ופרסום מאיזו חברה סינית. ההשוואה לא במקום.

לגבי כמות להיטים - אני חושב שאתה מוכר את זה יותר ממה שזה באמת. מגהמן למשל - כבר לא משחק ענק שמוכר מליונים. סתם דוגמא. משחקים אחרים שמוכרים 2 מליון עותקים גם כן לא מספיק, וגם לא בתוספת כמה מפתחות קטנות. לקאפקום יש בהחלט המון משחקים מעולים, זה לא מספיק. אנשים שקונים קונסולה כן היו רוצים לשמור על המשחקים שלהם מדורות קודמים, או לפחות דור אחד אחורה.

אני מציע, לפני שקופצים ישר לקונסולה - שיפתחו חנות במחשב ושם ייתנו בלעדיות, אפילו זמנית במקרים מסויימים, למשחקים שלהם. וככה ניתן יהיה לבחון האם זה איכשהו ריאלי. אם אנשים לא יהיו מוכנים להתקין לאנצ׳ר הם בטח לא יהיו מוכנים לקנות קונסולה.

זה לא באמת נכון. אם הקונסולה מצליחה הם הולכים להיות עשירים יותר מכל מפיצת צד ג' בתעשיה. אם הקונסולה נכשלת, הם פורשים אחרי שנתיים וחוזרים להיות חברת צד ג'. כשהם חברת צד ג' שוב הם יוכלו לשחחר את כל ה-RE וה-MH למניהם לפלייסטיישן ולמחשב ולעשות מליונים בחזרה.

קאפקום מוציאה לכל היותר חצי מליארד בשנה, שנתיים של הפסד גמור (כלומר לא מוכרים משחק אחד, אפס מוחלט) זה הפסד של מליארד דולר שנובע מהבלעדיות. איפה זה ואיפה ה-30+ מליארד סיכון שהבטחת?

אה, למה? לקונסולה של MSI יש אחריות, יש רמת יצור גבוהה ופרסום כבר ציינתי שהם יצטרכו להוציא מליארד לאורך הדור. MSI משקיעה כמה מליונים בודדים בניידת שלהם, כמו שציינתי להוציא קונסולה כנראה יעלה להם בערך חצי מליארד שזה משמעותית יותר מכל יצרן סיני.

רק הדגשתי לך כמה קל בימנו להוציא קונסולה. וכן, 3 מליארד מכסה להם הכל:

• יצירת קונסולה

• שיווק קונסולה

• רכישת אולפנים נוספים

• עלויות שיווק

זה לא נכון, קאפקום המפיצה הכי רווחית בתעשיה אחרי נינטנדו ביחס השקעה להכנסות. יש להם פרנצ'ייזים שמוכרים 20 מליון, יש להם פרנצ'ייזים שמוכרים 10 מליון, יש להם פרנצ'ייזים שמוכרים 8 מליון, ויש להם גם קטנים שמוכרים 3-4 מליון. זה לא שונה מנינטנדו או סוני. בדור האחרון יש להם אחוז פגיעה פסיכי, כל מה שהם הוציאו מוכר נהדר. אפילו דראגון דוגמה 2 שהוא לא בדיוק המוכר הכי טוב בעולם כרגע נמצא על בערך 5 מליון יחידות. זה יותר מרוב הפרנצ'ייזים שסוני הוציאה בדור הזה ובטח יותר מרוב הפרנצ'ייזים שמיקרווספט הוציאה בדור הזה.

זה לדעתי הרעיון הכי גרוע שיכול להיות. הרע משני העולמות.

בסופו של יום כל העניין הזה הוא הרפתקאה של 3-4 מליארד דולר וזה במקרה שהקונסולה תמכור 0 יחידות, וכתוצאה הם לא יצליחו למכור יחידה אחת של תוכנה. זה לא קרוב ל-30 מליארד שציינת וזה כבר מכסה הכל, הפסד של מכירת משחקים, פרסום, R&D, רכישת אולפנים וכו'.

מה שכן, כמו שציינתי, אין להם 3-4 מליארד לבזבז אז זה לא אפשרי. אבל אם היה להם, זה לא בדיוק סיכון גדול לחברה בגודל שלהם.

לMSI יש חטיבת ייצור, הפצה, פרסום וכו. הם חברה עולמית עם יבואנים ומפיצים פנימיים, הם מייצרים כבר את רוב החומרה בעצמם או שמים עליה את השם שלהם, עבורם זה קל יותר. קאפקום יכולה לעבוד עם חברה כזו, זה יקל עליה, אבל אנחנו מדברים על ייצור קונסולה או להדביק את המותג ״קאפקום״ על חומרה קיימת ולחלוק איתם את הרווחים?

אני חושב שאתה קצת מזלזל בסיכון ובהשלכות של כשלון. לספוג שנתיים זה לא באמת רק שנתיים, זה גם חמש שנים אחורה של פיתוח של אותם משחקים בלעדיים. זה מינימום חמש שנות הפסד לכל סטודיו שלהם, ולא כולם הרי מסונכרנים בתאריכים, הרי לא כל החטיבות יספיקו לשחרר בכלל את המשחקים שלהם בשנתיים, מן הסתם. זה אומר גם שהרבה מהכשרונות שלהם אולי ילכו למקומות אחרים במהלך שנות הכשלון, זה אומר אולי להשאר אחר כך עם מעט מאוד כשרונות, ואז הנזק העתידי גדול בהרבה.

זה גם אומר ששווי החברה בבורסה יכול להיות אפסי לאחר כשלון, מה שיגרור עוד הרבה יותר הפסדים ממה שאתה מתאר. ומה לגבי חומרה שלא תמכור? הרי אם לא ייצרו מספיק כדי לעמוד בביקוש הפוטנציאלי של 20 מליון יחידות - זו תהיה בעייה ענקית, ואם ייצרו 20 מליון ויימכרו מליון זה הפסד ענק. וחברות לא ירוצו לייצר עבורם חוזים אטרקטיביים בשביל 500 אלף חתיכות. ומה שווה מונסטר האנטר חדש אם אתה מייצר רק 500 אלף בשנה? איך אפשר לתמוך בכזה משחק, עד שתייצר עוד…?

אתה ממזער פה נזק בצורה קיצונית לדעתי. משחק ענק אחד שנכשל היום יכול לבדו לחסל 300-500 מליון דולר (ע״ע קונקורד), אתה מדבר פה על לקחת סיכון שיכול פוטנציאלית בתרחיש הכי אופטימי לתת להם להיות שחקנית שלישית רצינית, אבל יכול גם לגמור אותם לגמרי. הרפתקה שלא נראה לי אף אחד היה לוקח, לא יוביסופט בשיא שלה ולא EA או אקטיויז׳ן, אז איך קאפקום יכולה? כי יש לה כמה סדרות טובות? זה מגוחך בעיניי

MSI היא גרגר אבק ליד קאפקום. יש לקאפקום כבר חטיבת פיתוח, הפצה, פירסום וגם... גאלפ חטיבת חומרה. הם מפיצה, לא מפתחת קטנה. קאפקום עם חטיבת הפצה שמפיצה מליוני משחקים בחודש לכל החנויות הגדולות בעולם, הם בקשרים טובים עם הריטיילרים עולמית, הם בונים מכשירי ARCADE וחומרה נלוות כבר 40 שנים כולל כמות פסיכוטית של מכשירי פוצ'נקו, הם ליטרלי עושים כבר היום כל מה שמחזיקת פלטפורמה עושה, והם עושים את זה לבד כולל חומרתית.

אז כמו שכבר ציינתי - 500 מליון דולר לפתח קונסולה. זה פי כמה וכמה מ-MSI, אבל לעשות קונסולה אמיתית עולה יותר. אבל לקאפקום יש כבר את כל החטיבות במקום.

זה ליטרלי שנתיים, כי המשחקים שלהם כרגע יוצאים לכל מקום. כלומר אלה אם הם יקפיאו הוצאה של משחקים למקומות אחרים למשך שנים, ואז הם כנראה יוכלו להפציץ איזה 20 משחקים בשנתיים הראשונות של הקונסולה מה שיהפוך אותה כנראה מאוד בקלות ללהיט.

ולמה שמישהו יעזוב אותם? איזו לוגיקה יש מאחורי הטענה הזו? ולמה שיהיה נזק עתידי? make it make sense. מדובר במאמץ חומרתי + בלעדיות לתקופה. יש לזה תג מחיר מאוד ברור, למה צריך להמציא?

זה סתם fear mongering, אם זה היה מבוסס על משהו אז נגיד, אבל זה לא. יש לקאפקום דוחות כספיים, ההוצאה השנתית הכי גדולה שלהם אי פעם הייתה 757 מליון דולר ב-2018, היום הם מוציאים בערך 500-600 מליון דולר בשנה. אם אתה מוציא 600 מליון דולר בשנה ואתה מוכר 0, אתה מפסיד 600 מליון דולר. אבל מן הסתם הקונסולה לא תמכור 0 יחידות.

כנ"ל על יצור קונסולות. יצרניות קונסולות לא מיצרות 20 מליון יחידות מראש, הן מיצרות בהמשכיות לאורך חודשים, מוסיפות ומסירות פסי יצור על פי הדרישה. זאת הסיבה שבשיגור תמיד יש לך 3-5 מליון יחידות למכור ולא 20 מליון יחידות, כי בונים מלאי לאט לאט לאורך חודשים עדין מצליחים להוציא רק 3-5 מליון יחידות. אם המלאי שיגור של 3-5 מליון יחידות לא ימכור במלואו, אז הם לא ייצרו יותר. זה לא שיש עכשיו לנינטדו 20 מליון מכשיר WIIU יושבים במחסנים, הם התאימו את רמת היצור לכשל של הקונסולה.

ובנוגע למניה, נכון, זה נקרא הימור. הם מצליחים יותר מאי פעם ומתחילת השנה הם ירדו 5%, מהקיץ הם ירדו ב-29%. המניה שלהם לא בדיוק מצליחה יותר מדי למרות ההצלחות המסחררות בשנים האחרונות כמו RE9 או ההצלחה מעל המצופה של פרגמטה. ההכנסות שלהם מאוד גבוהות, אבל קפואות במקום שנים ולכן המניה לא זזה, אפילו נופלת. אז כבר היום המניה בצרה.

אתה מצייר איזו אפוקליפסה דמיונית שבה כל מה שיכול להשתבש משתמש, ועל גבי זה מנפח גם את התרחיש הזה פי 10.

תן לי לפשט את זה כי התפזרנו. הנה כמה עובדות ואם אתה חולקן עליהן אתה מוזמן:

• המניה של קאפקום ירדה ב-29% מהקיץ למרות ההצלחות, בעלי המניות מחפשים משהו חדש עם פוטנציאל רווח.

• קאפקום מוציאה בערך 600 מליון דולר בשנה כשרק שליש מזה הוא על פיתוח משחקים, כלומר אם ההכנסות שלה ירדו לאפס, היא תפסיד 600 מליון דולר בשנה.

• יש לקאפקום כל מה שצריך כדי להוציא קונסולה פנימית:

  • חטיבת חומרה שכיום עושה מכונות ארקייד ומכונות פצ'נקו (שתצטרך להשתדרג מן הסתם).

  • חטיבת פיתוח פנימית שמקבילה בגודל למחזיקת פלטפורמה שמפמפמת 3-4 משחקים בשנה עם אחוזי פגיעה מדהימים ומפתחת את כל הטכנולוגיות של עצמה כולל SDK פנימיים למניהם.

  • חטיבת שיווק והפצה ענקית שפועלת עם כל הריטיילרים בעולם במערכת יחסים של 40 שנים.

• פיתוח קונסולה ברמה של הפס5 עולה בערך חצי מליארד, תלוי לאיפה מכוונים. היום זה קל אקספוננציאלית מלפני 20 שנים.

• קמפיין שיווק של שיגור קונסולה עולה 100-250 מליון דולר.

• רכישה של אולפן AAA בגודל של פלטיניום, רמדי, IOI, איידוס וכו' עולה 80-250 מליון דולר, תלוי באולפן.

כלומר אם נסתכל על שנתיים ראשונות של קונסולת קאפקום:

• שיווק 500 מליון לשנתיים וזאת הגזמה.

• פיתוח קונסולה, SDK, מערכת הפעלה, שלט ואביזרים 500 מליון.

• רכישת אולפנים 1.5 מליארד.

סה"כ משקיעים 2.5 מליארד דולר. נניח והקונסולה תכשל כליל, תוסיף לזה שנתיים של אפס הכנסות ממשחקי צד א', כלומר עוד 1.2 מליארד. סה"כ הפסד של 3.2 מליארד אם קאפקום לא תכניס שקל במשך שנתיים. כמובן שזה לא סביר בעליל, זה worse case שלא באמת יכול להתקיים.

ושוב, זה סכום שאין לקאפקום. אבל אם היה להם, לדעתי זאת הרפתקאה סופר מעניינת. או שאפשר לחלופין פשוט להוציא משחקים ממש טובים שמוכרים טוב ולראות איך באורך פלא המניה שלהם ממשיכה לרדת משום מה.

לא הבנתי, כמובן שהם יאלצו לבטל גרסאות אחרות כי בלי בלעדיות מה יש להם? אז אם אתה מחשיב השקעה ויש להם נניח את DMC בקנה שכבר נמצא 3 שנים בפיתוח ועוד שנתיים הקונסולה הזו תצא אליו בבלעדיות - מדובר ב-5 שנות השקעה, לא?

ואם יש משחקים שכבר מוכנים כדאי להם להמתין איתם ולא לשחרר לשום מקום, משמע אפס הכנסה מהם עד שהקונסולה יוצאת והצוות צריך לעשות בינתים משהו, ואי אפשר לדעת מה לעשות כי אם המשחק יהיה כשלון מוחלט אין טעם לעבוד על DLC עבורו, אז הם בטח יעברו להיות איזה support studio עד אז ואז יש מצב שהרבה כשרונות אכן יעזבו.

וכן, באופן כללי כשרונות עוזבים אם הסטודיו נכשל. זה דבר שקורה, אנשים לא רוצים להיות במקום בו היצירה שלהם לא נמכרת ומגיעה למספיק אנשים.

לנפילה בבורסה יש השלכות. קשות. ההימור פה הוא על כל הקופה כי אין להם גב כלכלי ענק. גם אם הנזק הישיר יהיה ״רק״ 4 מליארד - עבור חברה שהיה לה 10 מליארד זה מכה קשה מאוד, עבור חברה עם 4-5 מליארד זה אסון ויוביל לסגירה או למכירה שלה בסבירות די גבוהה. כמובן שיש להם רק מליארד אז לא רלוונטי בכלל אבל אני חושב שכדי שחברה בכלל תיקח סיכון שכזה - צריך להיות לה לכל הפחות פי 5 יותר מהסיכון הזה כדי שזה יהיה דבר חכם לקחת אותו. בטח ובטח כשהכל הולך מעולה אצלכם, והולך מעולה. זה צעד שעושים אותו כשאפשר לספוג את ההפסד מבלי להיפגע יותר מדי, או כשאין לך מה להפסיד. לא סתם כדי לצאת להרפתקה.

לקאפקום כבר יש קצב הוצאת משחקים מרשימה שנים. בדיוק כמו שסוני, מיקרוסופט ונינטנדו מוציאות משחקים לקונסולה הקודמת עד שיוצאת החדשה, גם קאפקום יכולה להוציא משחקים מולטיפלטפורם עד שתצא הקונסולה הראשונה. אם הקונסולה הייתה יוצאת ב-2028, אני משער שבתחילת 2028 הם היו מכריזים עליה ולא היה יוצא כלום מולטיפלטפורם עד נובמבר 2028 כשהיא הייתה יוצאת.

בנוגע לעזיבות, הם יפנים ויפנים נשארים עד הסוף המר. אם הקונסולה לא מוכרת זה לא משפיע על האולפנים אלה אם קאפקום מחליטה להסית את ההפסדים לאולפנים, דבר שמפתחות יפניות לא באמת עושות. אין שם גלי פיטורין כמו במערב.

חוץ מזה אף משחק לא באמת יכשל. יש בדיוק שתי אופציות, הקונסולה תצליח והמשחקים יצליחו, או שהקונסולה תכשל והמשחקים יצאו באיחור של שנתיים מולטיפלטפורם ויצליחו.

הנפגעים ממהלך כזה שנכשל קשות הם שנתיים של הפסדים, ואז חזרה למולטיפלטפורם עם הצפת השוק בשנתיים-שלוש של משחקים שהיו בלעדיים שכנראה יכניסו לקאפקום כמות פסיכית של כסף ויחזירו אחוז גדול מההפסדים.

תארת את זה כהרפתקאה של 30 מליארד דולר הפסדים, אבל ברור לך שזה רחוק שנות אור מזה.

כן, אין להם גב כלכלי ענק וכשכתבתי את זה במקור חשבתי שיש להם 10+ מליארד במזומן. מסתבר שקאפקום פשוט היו בחובות של מליארדים שנים והם שלמו את החובות עד שסופסוף בסוף 2025 הם סגרו את כל החובות אז יש להם מעט מזומן.

אבל מן הסתם אני מדבר על מצב היפותטי שיש בו לקאפקום 10 מליארד בבנק והם מוכנים להרפתקאה. המניה נופלת ממילא (שוב, 29% מהקיץ) ולפחות בהתחלה הכרזות כמו "אנחנו יוצאים עם קונסולה" היו כנראה רק מעיפות את המניה למעלה.

איך קאפקום היו ב״חובות של מליארדים״ במשך שנים, בלי להוציא קונסולה או לרכוש סטודיואים במאות מליונים, כשעלויות הפיתוח של משחקים היו בעבר קטנות בהרבה ממה שהם היום? אולי יש עוד הרבה הוצאות נלוות שלא נכנסו אליהן וזה לא פשוט כל כך ;)

חוץ מזה, אם סטארפילד לימד אותנו משהו, לא שהוא היחיד, זה כשמשחק יוצא שנים אחרי שהוא יצא כבר - הוא מוכר הרבה פחות טוב מאשר אם היה יוצא באותו יום לאותה פלטפורמה. יש גם את המשחקים של סוני במחשב ועוד מלא דוגמאות. אנשים לא מתלהבים מ״חדשות ישנות״. יש מקרים בהם זה כן עובד, נניח פורצה הורייזון לפס5, אבל לרוב זה משפיע מאוד לרעה על מכירות. לסמוך על זה לא יהיה רעיון טוב. הסיכון גדול יותר ממה שאתה מתאר.

לגבי מחיר המנייה כיום - אני חושב שזה נלקח בחשבון והעלייה של קאפקום בשנים האחרונות הייתה בהתאם להכרזות שנעשו וכעת אחרי ששיחררו את המשחקים השנים הבאות נראות קצת פחות חזק, ובמיוחד שמאנסטר האנטר האחרון מאכזב מבחינת כמות השחקנים והמכירות שם, אז אני מבין את הירידה דווקא. כשיהיו הכרזות מעניינות חדשות זה יעלה שוב, האמון בחברה והתוצרים שלה רק עלה, פשוט שנת 2027 יכולה להיות די ריקה. לפי השמועות יהיה CV וDMC אבל זה עוד לא הוכרז רשמית.